發(fā)表評論
30年改革開放，已經(jīng)為中國實施百年發(fā)展的重大戰(zhàn)略奠定了重要的物質(zhì)基礎(chǔ)、人力基礎(chǔ)、資源基礎(chǔ)、資本基礎(chǔ)。而中國資本市場也已完成18年的投資成本期，而后10-20年中國將經(jīng)歷資本市場的回報期。在中國資本市場逐步成熟期，股市投資者為其他產(chǎn)業(yè)的發(fā)展率先做出了巨大貢獻(xiàn)。雖然這種貢獻(xiàn)涉及到利益格局的深刻調(diào)整，同時也使得這一市場的眾多參與者財富縮水。但是，站在當(dāng)前和今后長遠(yuǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略高度，可以確定，正是中國資本市場融資功能這一重要作用的有效發(fā)揮，構(gòu)成了中國在過去一年強(qiáng)勢戰(zhàn)勝各種艱險考驗、有效抵御重大沖擊的重要因素，也為即將到來的投資回報期奠定了堅實基礎(chǔ)。
未來10-20年，中國的資本市場將進(jìn)入前所未有的戰(zhàn)略發(fā)展時期。這是由我國資本市場所處戰(zhàn)略位置所決定的。
首先，中國的股市已經(jīng)完全融入了國家重大戰(zhàn)略決策體系，同時也具備了歷史上最好的政策環(huán)境。胡錦濤總書記在紀(jì)念黨的十一屆三中全會召開30周年大會上的重要講話里指出：“必須積極探索能夠極大解放和發(fā)展社會生產(chǎn)力、充分發(fā)揮全社會發(fā)展積極性的體制機(jī)制，放手讓一切勞動、知識、技術(shù)、管理、資本的活力競相迸發(fā)，讓一切創(chuàng)造社會財富的源泉充分涌流”，這成為黨和國家對資本市場大力發(fā)展和扶持的最新也是最為重要的綱領(lǐng)性文獻(xiàn)和指針，從前所未有的戰(zhàn)略高度指出了中國資本市場的重要位置和關(guān)鍵作用。
第二，開始于2004年的股權(quán)分置改革，革除了中國資本市場因股權(quán)分置而導(dǎo)致的利益分置、價格分置等制度弊端，至少從制度層面解決了長期影響我國資本市場健康發(fā)展的重大歷史遺留問題。最具代表性的是2004年1月31日國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》以及2008年12月8發(fā)布的《關(guān)于當(dāng)前金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》兩個綱領(lǐng)性文獻(xiàn)，都賦予了資本市場重要的戰(zhàn)略地位。由此使中國資本市場成為全球關(guān)注的重要市場。
第三，我國已將歷時30年嘔心瀝血積累起來的國家核心支柱產(chǎn)業(yè)、企業(yè)放置于這個風(fēng)險與利益共存、機(jī)遇和挑戰(zhàn)同在的市場，將國家和全民命運同資本市場緊緊聯(lián)系在一起。包括中國石油、中國石化、工商銀行、中國人壽、中國聯(lián)通等一大批關(guān)系國計民生的重點企業(yè)先后上市，使資本市場的質(zhì)量結(jié)構(gòu)容量得到根本性改善，上市公司已經(jīng)成為支撐國民經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展的重要力量。
第四，融資功能得到充分發(fā)揮。特別是自股權(quán)分置改革開始，股市籌措資金大幅上升。截至2008年，境內(nèi)上市公司家數(shù)達(dá)到了1675家(A、B股公司)。境內(nèi)資本市場累計為企業(yè)融資2.3萬億元人民幣；共有159家境內(nèi)公司到境外上市，籌資總額1120億美元。通過境內(nèi)和境外共計籌措資金總額超過了3萬億人民幣，許多身陷發(fā)展瓶頸的國有企業(yè)由此獲得新生。
第五，截止到2008年底，滬深兩市股票賬戶數(shù)和開放式基金開戶數(shù)雙雙超過了1.2億多戶。從投資者隊伍來看，中國1億多人和千萬個家庭將是中國資本市場繼續(xù)發(fā)展壯大的最為關(guān)鍵的中堅力量，也成為30年改革開放取得舉世矚目成就的重要標(biāo)志之一。
未來，中國經(jīng)濟(jì)將突出體現(xiàn)在更加注重環(huán)境保護(hù)和生態(tài)建設(shè)，更加注重資源科學(xué)開發(fā)和有效利用，更加注重全民整體和文化水平的提高，更加注重科技創(chuàng)新和自主創(chuàng)新，更加注重社會保障和醫(yī)療保障，更加注重維護(hù)國家安全和經(jīng)濟(jì)安全。這都將給資本市場突出體現(xiàn)在給投資者帶來良好回報的機(jī)制和體制創(chuàng)造了條件。
目前已進(jìn)入農(nóng)村資本快速成長期
近年來，我國上市公司業(yè)績和規(guī)模同步快速增長，一大批實力超群、效益遞增的重量級企業(yè)先后涌現(xiàn)。特別是自2006年開始恢復(fù)新股發(fā)行和融資以來，兩年募集資金總額超過了前15年的總和，這些資金已經(jīng)或繼續(xù)為上市公司從根本上進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合、升級換代、擴(kuò)大市場、提高效益產(chǎn)生重大而深遠(yuǎn)的影響，其蘊含的效能必將成為啟動一輪高效回饋投資者的周期。
目前，中國已經(jīng)完成了以股權(quán)分置改革為標(biāo)志的資本投入夯實基本期，下一步，中國資本市場將進(jìn)入農(nóng)村資本快速增長期，并在2015年之前形成以農(nóng)村農(nóng)業(yè)農(nóng)民為主的金融市場。
中國有2.25億的農(nóng)民工，他們辛勤耕耘于城鄉(xiāng)之間，蘊含并且形成了巨大的生產(chǎn)力，這構(gòu)成了我國有別于其他任何一個國家的重大標(biāo)志，也成為最具中國特色的資本市場快速增長的一大層級。近年來，中國農(nóng)村8億多居民特別是2.25億農(nóng)民工的金融和投資意識的普遍提升，并已經(jīng)邁出了實質(zhì)性投資步伐。
農(nóng)村資本市場之所以成為中國資本市場新一輪增長的引擎，第一，農(nóng)民工每年在城鄉(xiāng)之間流動所引發(fā)的農(nóng)村思想觀念、投資意識、理財思維、創(chuàng)業(yè)行為等將有效帶動金融創(chuàng)新產(chǎn)品和新的投資群體；第二，銀行、信托、證券公司等各類金融機(jī)構(gòu)，將必然意識到到整個中國農(nóng)村整體財富增長的重大機(jī)遇，加快向城鄉(xiāng)結(jié)合部以及農(nóng)村腹地滲透，實施擴(kuò)大網(wǎng)點、擴(kuò)大資源、擴(kuò)大市場的新型戰(zhàn)略目標(biāo)，有效引導(dǎo)和帶動更多的農(nóng)村人口關(guān)注和投身資本市場，形成中國資本成長的新生力量；第三，接受高等教育的農(nóng)村人口總體數(shù)量出現(xiàn)質(zhì)的飛躍，并由此催生全體農(nóng)村居民金融投資意識的廣泛普及；第四，中外金融機(jī)構(gòu)積極開發(fā)適合廣大農(nóng)村居民的多層級金融產(chǎn)品，并通過價值體現(xiàn)產(chǎn)生新的推廣效應(yīng)；第五，科技、文化、體育等產(chǎn)業(yè)迅速同農(nóng)業(yè)農(nóng)村農(nóng)民展開產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的深入合作，促使新興產(chǎn)業(yè)和分工在農(nóng)村興起，形成新的資本增長動能。
自2009年開始，中國將演繹新一輪的農(nóng)村資本快速增長期。預(yù)計將在2015年之前形成以農(nóng)村、農(nóng)業(yè)、農(nóng)民為主的資本成長層級。僅就證券市場而言，中國廣大農(nóng)村和城鄉(xiāng)結(jié)合部將會出現(xiàn)企業(yè)上市熱潮，年均將有1000萬以上的農(nóng)村居民和機(jī)構(gòu)投身資本市場，中國資本市場依然處于高速增長遞進(jìn)的快車道上。(《中國經(jīng)濟(jì)周刊》根據(jù)北京大學(xué)公共經(jīng)濟(jì)管理研究中心證券市場與政策研究所所長李國魂做客《中國經(jīng)濟(jì)周刊》“每月講壇”時的演講采訪整理。)
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