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加息已成共識(shí) 時(shí)機(jī)尚有爭(zhēng)論
2005年4月22日
4月20日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布第一季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)。
一季度，國(guó)民生產(chǎn)總值（GDP）同比增長(zhǎng)9.5%；固定資產(chǎn)投資（FAI）同比增長(zhǎng)22.8%；工業(yè)品出廠價(jià)格（PPI）同比上漲5.6%，居民消費(fèi)價(jià)格總水平（CPI）同比上漲2.8%。
在此形勢(shì)下，眾多專(zhuān)家表示，以上數(shù)據(jù)表明目前經(jīng)濟(jì)仍處于趨熱狀態(tài)，對(duì)宏觀調(diào)控的進(jìn)一步加強(qiáng)需要保持警惕。央行進(jìn)一步加息已經(jīng)成為專(zhuān)家的共識(shí)，但在何時(shí)推出的問(wèn)題上，存在分歧。
高盛發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，在去年二季宏觀經(jīng)濟(jì)緊縮后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)明顯呈“U”型反彈。
瑞士第一波士頓首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶冬指出，此次發(fā)布的數(shù)據(jù)比之前市場(chǎng)預(yù)期要略微強(qiáng)一些�？傮w看來(lái)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度過(guò)快，經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的問(wèn)題并沒(méi)有得到改善�！澳壳巴顿Y仍保持一種不可持續(xù)的狀態(tài)，煤、電、油、運(yùn)輸?shù)绕款i現(xiàn)象仍在惡化。”
而由于去年固定資產(chǎn)投資增速基數(shù)過(guò)大，因此今年固定資產(chǎn)投資數(shù)額并沒(méi)有大幅下降。去年第四季度，央行放松銀根也在一定程度上造成了經(jīng)濟(jì)反彈。
復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)張軍表示，固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)比預(yù)期高，表明目前宏觀調(diào)控還不能夠放松，需要保持警惕�？傮w來(lái)看，經(jīng)濟(jì)還處于高位運(yùn)行態(tài)勢(shì)。
“第一季度的數(shù)據(jù)將對(duì)下半年的宏觀調(diào)控具有指導(dǎo)意義。從數(shù)字上來(lái)看，如果要達(dá)到今年經(jīng)濟(jì)‘軟著陸’的目標(biāo)，應(yīng)該會(huì)施以強(qiáng)硬貨幣政策�！睆堒婎A(yù)測(cè)說(shuō)。
他還表示，如果有加息舉措，上半年將是個(gè)對(duì)宏觀調(diào)控較為有利的時(shí)機(jī)�！耙�?yàn)檎叨季哂幸欢ǖ臅r(shí)滯，需要時(shí)間來(lái)形成預(yù)期從而引導(dǎo)市場(chǎng)�！�
高盛中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅也表示，雖然此前預(yù)測(cè)加息時(shí)間為下半年，但如果下月數(shù)據(jù)仍顯示經(jīng)濟(jì)活躍或有通脹態(tài)勢(shì)，今年二季小幅升息的可能性將大增。同時(shí)，高盛的報(bào)告也指出，其將保持之前對(duì)今年GDP增長(zhǎng)8.8%和CPI增長(zhǎng)2.6%的預(yù)期，但強(qiáng)調(diào)這兩個(gè)數(shù)據(jù)都有上升的可能。
不過(guò)陶冬認(rèn)為，由于政府對(duì)于其宏觀調(diào)控的能力和對(duì)市場(chǎng)的承受力比6個(gè)月之前要強(qiáng)，因此他們將不會(huì)太急于出手，仍將耐心地觀望下一階段的相關(guān)數(shù)據(jù)。
“我認(rèn)為，下半年宏觀調(diào)控會(huì)加速，而第二季度還將以打擊房地產(chǎn)泡沫為主要任務(wù)。同時(shí)，CPI的數(shù)據(jù)也為央行不馬上采取加息舉措提供了一個(gè)依據(jù)。”陶冬稱(chēng)。
此外，一季度出口和外商直接投資都保持快速增長(zhǎng)。其中，出口1559億美元，增長(zhǎng)34.9%；進(jìn)口1393億美元，增長(zhǎng)12.2%，順差166億美元。3月末，國(guó)家外匯儲(chǔ)備達(dá)6591億美元，比去年末增加492億美元。
外商直接投資合同金額352億美元，同比增長(zhǎng)4.5%；實(shí)際使用金額134億美元，增長(zhǎng)9.5%。而去年同期外商直接投資合同金額343億美元，同比增長(zhǎng)49.2%；實(shí)際使用金額141億美元，增長(zhǎng)7.5%。
對(duì)此，張軍提示，外商直接投資的大幅“縮水”值得進(jìn)一步關(guān)注。
高盛中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家
梁紅
若下月數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)活躍或有通脹態(tài)勢(shì)，二季小幅升息可能性將大增。
瑞士第一波士頓首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家
陶冬
下半年宏觀調(diào)控會(huì)加速，而第二季度還將以打擊房地產(chǎn)泡沫為主要任務(wù)，CPI數(shù)據(jù)也為央行不馬上采取加息舉措提供了一個(gè)依據(jù)。
復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)
張軍
如果有加息舉措，上半年將是個(gè)對(duì)宏觀調(diào)控較為有利的時(shí)機(jī)。因?yàn)檎呔哂幸欢ǖ臅r(shí)滯，需要時(shí)間來(lái)形成預(yù)期從而引導(dǎo)市場(chǎng)。（來(lái)源/每日經(jīng)濟(jì)新聞）
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