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人民幣升值壓力何來？匯率影響被人為夸大
2003年7月29日
五年前，亞洲金融危機(jī)中，人民幣力保“堅挺”，博得各國掌聲；五年后，人民幣匯率堅持“穩(wěn)定”，面對的卻是多國“聲討”。在國際通縮、經(jīng)濟(jì)不振的背景下，中國經(jīng)濟(jì)的走強，尤其是出口的迅猛增長，成為一些國家操縱“人民幣升值論”的注腳�！白屓嗣駧鸥靛X”，聽起來不錯，但很多事情，是不能簡單地去從字面上理解的。
升值壓力前所未有
6月底，中國人民銀行行長周小川在巴塞爾國際清算銀行年會上明確表示，“并不認(rèn)為人民幣有重估升值的可能，人民幣匯率將繼續(xù)保持穩(wěn)定�！边^去，在中國高層官員有明確表態(tài)后，國際上的“糾纏”總會平息一陣，但這次卻不同以往了。
7月16日，美國聯(lián)邦儲備委員會主席格林斯潘再度向人民幣匯率發(fā)難。他表示，“人民幣匯率如果繼續(xù)盯住美元，可能會破壞中國國內(nèi)貨幣體系的功能�！辈⒅赋�，“從經(jīng)濟(jì)的觀點看，人民幣匯率應(yīng)該自由浮動�！备窳炙古说囊环硎觯钊嗣駧艆R率問題再成焦點。而此前的種種跡象顯示，今后一年，會有更多的國家通過關(guān)稅或非關(guān)稅貿(mào)易壁壘向中國施壓，人民幣將承受有史以來最大的升值壓力。
6月19日，在美國最大的工商業(yè)團(tuán)體——美國制造業(yè)協(xié)會的牽頭下，“健全美元聯(lián)盟”決定力促政府動用“301條款”來迫使人民幣升值。歐盟15國也作出決定，將于今年10月率先上調(diào)中國在“普遍優(yōu)惠制”（GSP）下享有的出口商品優(yōu)惠關(guān)稅，即由目前的3.5%提高到5%，到2004年上半年，將正式取消給予中國的“普惠制”。而早在今年2月，日本財長鹽川正十郎就曾在七國財長會議上宣稱，“不僅日本的通縮是因為進(jìn)口了太多的中國廉價商品，整個全球經(jīng)濟(jì)不景氣也緣于此。”
多國鼓吹“中國輸出通貨緊縮”
在過去16個月里，美元兌歐元的匯率如坐滑梯般一路狂跌了30%，而中國由于自1994年以來即采取了盯住美元政策，人民幣因此呈現(xiàn)間接貶值，出口產(chǎn)品也因此擁有了更多的價格優(yōu)勢，數(shù)據(jù)顯示，2002年美國貿(mào)易逆差達(dá)到了4000多億美元，中國已經(jīng)連續(xù)三年成為美國最大逆差國。
中國銀行國際金融研究所研究員王元龍博士指出，“‘中國輸出通貨緊縮論’是人民幣升值論的主要理論依據(jù)，該理論鼓吹：發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)困境產(chǎn)生原因之一就是中國勞動力成本低廉、許多產(chǎn)品生產(chǎn)能力過剩，低價向國外大量銷售商品，不僅使商品輸入國的經(jīng)常項目處于逆差地位，而且打壓本國商品市場的價格，造成物價走低，受到通貨緊縮的威脅�！�
據(jù)此，美、日等許多國家?guī)缀醢l(fā)出一致的聲音：“人民幣需要升值！”蒙特利爾BCA研究公司的貨幣分析師們認(rèn)為，人民幣幣值已經(jīng)低估了20%到30%；有西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家甚至提出應(yīng)將人民幣匯率確定在1美元兌4.2元人民幣左右的水平。所有論斷的目的只有一個，人民幣要為美元貶值乃至全球經(jīng)濟(jì)通縮“埋單”。
人民幣有權(quán)對升值說“不”
對人民幣升值問題的炒作，在投資者中形成了對人民幣升值的強烈預(yù)期。有報道稱，今年已有200億美元“熱錢”流入中國，就是要押注人民幣升值，海外炒家更紛紛開立人民幣計價的儲蓄賬戶，等待有朝一日借人民幣匯率制度變化大發(fā)橫財。
不過，人民幣升值也許只是鼓噪者們的一廂情愿。
“人民幣幣值不需要重估”，周小川6月底的講話已經(jīng)一錘定音。而國際社會支持人民幣不升值的呼聲也時有響起。最近的一次是在7月23日，國際貨幣基金組織（IMF）公開表示，人民幣升值會導(dǎo)致其它國家的風(fēng)險，因此不支持壓迫人民幣升值。
“一國匯率制度的確定，從來不單純以理論為依據(jù)，而只會以經(jīng)濟(jì)利益為參照。”王開元分析說。從現(xiàn)實情況來看，人民幣一旦升值，將對中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響，而且未必會對改善美日貿(mào)易起多大作用。
王開元說：“人民幣升值將抑制出口增長，尤其會對勞動密集型出口產(chǎn)品的價格競爭力造成傷害，而企業(yè)受重創(chuàng)的后果是進(jìn)一步加大中國的就業(yè)壓力。另外，受匯率升值的吸引，大量資本會流入中國，不僅使中國外債規(guī)模擴(kuò)大，而且大量國際游資的逐利行為，容易引發(fā)貨幣和金融危機(jī)。”
匯率影響被人為夸大
王開元表示，“實際上，人民幣對日本、美國經(jīng)濟(jì)的影響是非常有限的�！薄叭毡倦m然是中國第一大貿(mào)易伙伴國，但對華貿(mào)易并未出現(xiàn)大量逆差。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，最近五年來，中日貿(mào)易基本平衡，中國對日貿(mào)易三年順差，兩年逆差�！�
“至于美國，中國的貿(mào)易順差并沒有對其經(jīng)濟(jì)增長構(gòu)成威脅。以2001年為例，中國對美進(jìn)出口總額為804.85億美元，僅占當(dāng)年美國進(jìn)出口總額的5%；中國對美貿(mào)易順差280億美元，占當(dāng)年美對外貿(mào)易逆差的8%�！�
“顯然，人民幣匯率對美、日經(jīng)濟(jì)的影響被夸大了。從經(jīng)濟(jì)規(guī)模上看，美國是中國的八到九倍，中國經(jīng)濟(jì)只是日本的四分之一。人民幣匯率升值不能根本改善和美國、日本的貿(mào)易狀況�！�
不過，對升值說“不”，并不是想說就說的，需要付出巨大的努力。面對前所未有的人民幣升值壓力，中國政府已開始著手緩解。日前，國家開發(fā)銀行稱，已獲得國務(wù)院批準(zhǔn)在國內(nèi)發(fā)行5億美元債券，這將是在中國發(fā)行的第一只以美元計價的債券。此舉將有助于抵消人民幣的上漲壓力。而截至7月15日，央行已通過公開市場操作發(fā)行了2350億元的央行票據(jù)，以解決過多的貨幣供應(yīng)量和減少銀行業(yè)的貸款。央行貨幣政策司司長戴根有表示，“央行的調(diào)控有一個時滯”，但“實際效果不錯”。（來源/北京晨報，作者/袁滿）
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