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2003：股市政策如何調(diào)整？
1月11日，第七屆中國(guó)資本市場(chǎng)論壇在中國(guó)人民大學(xué)舉行，中國(guó)證監(jiān)會(huì)兩位前任主席周正慶、周道炯和著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家董輔礽，吳曉求、魏杰、樊綱、韓志國(guó)、曹鳳歧、劉紀(jì)鵬、王明夫、徐宏源、王連洲等知名經(jīng)濟(jì)學(xué)者，中國(guó)銀河證券公司總裁朱利，用友軟件董事長(zhǎng)王文京，北大方正集團(tuán)公司董事長(zhǎng)魏新，寶盈基金管理公司總經(jīng)理劉京湘等企業(yè)代表，還有中國(guó)證監(jiān)會(huì)首席會(huì)計(jì)師張為國(guó)等，200多名權(quán)威學(xué)者、企業(yè)家參加了這次論壇。
這是2003年新年以來(lái)第一個(gè)專門探討資本市場(chǎng)的研討會(huì)，在中國(guó)金融高層人事最新調(diào)整后政策尚未明朗的背景下舉辦，自然引起業(yè)界的廣泛關(guān)注。
周正慶：發(fā)展資本市場(chǎng)需要統(tǒng)一思想
全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任、中國(guó)證監(jiān)會(huì)前主席周正慶發(fā)表演講說(shuō)，以滬深股市掛牌經(jīng)營(yíng)算起，中國(guó)資本市場(chǎng)已經(jīng)有12年的歷史。在高度集中的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，中國(guó)建成了初具規(guī)模的資本市場(chǎng)。12年的時(shí)間，我們走完了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家用了將近100年走過(guò)的道路，成績(jī)是顯著的。但不可否認(rèn)，中國(guó)資本市場(chǎng)還處在新興加轉(zhuǎn)軌的時(shí)期，必然存在這樣那樣的問(wèn)題，諸如上市公司國(guó)有股高度集中，法人股、國(guó)有股尚未流通，市場(chǎng)上存在各類違法、違規(guī)行為等等。在公司治理、信息披露、有效監(jiān)管等方面也存在諸多亟待完善之處。如何正確的認(rèn)識(shí)和處理中國(guó)資本市場(chǎng)前進(jìn)過(guò)程中的問(wèn)題，是必須認(rèn)真研究的。
周正慶指出，中共十六大報(bào)告中提出：“穩(wěn)定是改革和發(fā)展的前提”。要把發(fā)展的速度、社會(huì)的穩(wěn)定、社會(huì)承受能力結(jié)合起來(lái)。在社會(huì)穩(wěn)定中推進(jìn)改革發(fā)展，通過(guò)改革發(fā)展促進(jìn)社會(huì)的穩(wěn)定。在論述經(jīng)濟(jì)建設(shè)和經(jīng)濟(jì)體制改革的時(shí)候，十六大報(bào)告又明確提出，要推進(jìn)資本市場(chǎng)的改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的指導(dǎo)思想。明確了資本市場(chǎng)今后工作的基本原則，表明了黨和政府對(duì)資本市場(chǎng)的基本態(tài)度。因此，在今后相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間里，我們的思想都應(yīng)該統(tǒng)一到十六大報(bào)告中制定的整體戰(zhàn)略上來(lái)，妥善處理改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)系，在改革開放中解決問(wèn)題，在發(fā)展中解決問(wèn)題，切實(shí)推動(dòng)中國(guó)資本市場(chǎng)持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展。任何企圖否決中國(guó)資本市場(chǎng)12年成績(jī)的論調(diào)，和對(duì)未來(lái)發(fā)展悲觀失望的情緒都是不正確的，也是不符合實(shí)際情況的。
周道炯：正確處理虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系
周道炯說(shuō)，中共十六大報(bào)告提出，要正確處理虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，資本市場(chǎng)是虛擬經(jīng)濟(jì)中最具有活力的一部分，表現(xiàn)在三個(gè)方面：第一，給經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了巨大的資金支持，資本市場(chǎng)、證券市場(chǎng)資金總額超過(guò)了9000億元人民幣；第二，通過(guò)上市，促進(jìn)了企業(yè)規(guī)范，建立現(xiàn)代企業(yè)制度；第三，很多企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)做大做強(qiáng)。
同時(shí)他指出，我們也看到中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展正處在探索當(dāng)中，特別是在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中的探索。我們要認(rèn)清這個(gè)事實(shí)，主要是公司改制不到位、治理結(jié)構(gòu)不健全、股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理、信息披露不及時(shí)甚至失真等問(wèn)題存在。此外，還有一些中介機(jī)構(gòu)治理規(guī)范不夠、誠(chéng)信不夠、資本市場(chǎng)監(jiān)管力度不夠、有法不依、執(zhí)法不嚴(yán)，一定程度上損害了投資者的信心，也給資本市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展帶來(lái)了一定的困難。
他認(rèn)為，認(rèn)真解決這些問(wèn)題既需要政策導(dǎo)向，也需要理論和實(shí)際相結(jié)合進(jìn)行腳踏實(shí)地的研究。當(dāng)前，中國(guó)資本市場(chǎng)有幾點(diǎn)要引起重視，第一要增強(qiáng)緊迫感和危機(jī)感，二是加快完善上市公司的治理結(jié)構(gòu)，第三要完善法律法規(guī)，第四是大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，第五是重視人才的培育。
吳曉求：法律制度要有根本調(diào)整
中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求說(shuō)，美國(guó)的資本市場(chǎng)非常發(fā)達(dá)，無(wú)論外部監(jiān)督制度還是內(nèi)部公司制度，從總體來(lái)講非常完善，但安然事件的出現(xiàn)打破了這個(gè)神話，使人們?cè)趹n慮資本市場(chǎng)是否有生命力。這實(shí)際上提醒人們，在原來(lái)資本市場(chǎng)制度架構(gòu)下，難以杜絕來(lái)自于道德的，以及制度的風(fēng)險(xiǎn)。如果我們?cè)诂F(xiàn)有的資本市場(chǎng)架構(gòu)中找不到杜絕上市公司作假的機(jī)制，資本市場(chǎng)不可能有生命力。但同時(shí)，從另外一個(gè)角度看也是一個(gè)好事，讓人們認(rèn)識(shí)到要不斷完善資本市場(chǎng)的法律制度。
他認(rèn)為，要解決股市的問(wèn)題，必須對(duì)現(xiàn)行制度，特別是法律制度進(jìn)行創(chuàng)新。資本市場(chǎng)發(fā)展和居民財(cái)富的增加是成正比的。如果說(shuō)居民的收入很少，大部分都是被國(guó)家和政府拿走了，資本市場(chǎng)就不存在發(fā)展的基礎(chǔ)。因此，如何從法律上保護(hù)人們?cè)絹?lái)越多的資產(chǎn)、財(cái)產(chǎn)，這是當(dāng)前必須解決的問(wèn)題，我們要有效保證國(guó)有資產(chǎn)不受侵犯的同時(shí)，必須要?jiǎng)?chuàng)造法律制度有效保證非國(guó)有資產(chǎn)（特別是私有財(cái)產(chǎn)）不可侵犯性。
他說(shuō)，全國(guó)人大常委會(huì)正在研究《物權(quán)法》是一個(gè)很好的開端。
張為國(guó)：建立透明的信息制度
中國(guó)證監(jiān)會(huì)首席會(huì)計(jì)師張為國(guó)說(shuō)，安然和世通事件發(fā)生后，美國(guó)制定了應(yīng)對(duì)措施，其中最重要的是在去年7月25日通過(guò)了公眾公司投資者保護(hù)和會(huì)計(jì)改革法，統(tǒng)稱《薩班斯—奧克斯萊法》。中國(guó)證監(jiān)會(huì)經(jīng)過(guò)了很多討論，準(zhǔn)備借鑒該法規(guī)中關(guān)于規(guī)范信息披露的部分內(nèi)容。
他透露了4點(diǎn)內(nèi)容。第一，今后證監(jiān)會(huì)將要求，上市公司在修改披露信息的時(shí)候，要求公司的負(fù)責(zé)人、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的負(fù)責(zé)人以及會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人要作出承諾；第二，加強(qiáng)對(duì)大股東、管理層信息披露的監(jiān)管；第三，強(qiáng)制執(zhí)行審計(jì)師定期輪換制。另外，充分發(fā)揮審計(jì)委員會(huì)的作用。制定一些具體的規(guī)范。
他還指出，從會(huì)計(jì)和市場(chǎng)監(jiān)管角度來(lái)看，《薩班斯—奧克斯萊法》是美國(guó)1933年證券法、1934年證券交易法以來(lái)，又一部重要的法律。不僅對(duì)美國(guó)，對(duì)全世界會(huì)計(jì)制度的發(fā)展具有深遠(yuǎn)影響。但我們同時(shí)要看到，這個(gè)法律必定是匆忙之作，我們應(yīng)該采取積極穩(wěn)妥的思路，要結(jié)合中國(guó)的國(guó)情，爭(zhēng)取做到既把握國(guó)情，又解決問(wèn)題。（中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)）
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