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中國(guó)資本市場(chǎng)最被外國(guó)券商看好
今年3月法國(guó)里昂證券和中國(guó)湘財(cái)證券公司簽訂了合資成立投資銀行的合同，目前有關(guān)方案正待批準(zhǔn)。如獲批準(zhǔn)，將成為繼中金公司（中國(guó)建設(shè)銀行、摩根斯坦利新加坡投資公司和名力集團(tuán)于1997年合資組建的投資銀行）之后國(guó)內(nèi)第二家中外合資的投資銀行。
盡管目前中國(guó)資本市場(chǎng)規(guī)模不大，但潛力很大。短短半個(gè)月，國(guó)內(nèi)外金融企業(yè)的合作合資的消息不斷見(jiàn)報(bào)，這與中國(guó)加入WTO的進(jìn)程密切相關(guān)。對(duì)于國(guó)外企業(yè)，是為了尋求更大的市場(chǎng)和利潤(rùn)；對(duì)于國(guó)內(nèi)企業(yè)則是借助外力，以在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中取勝。里昂證券新興市場(chǎng)執(zhí)行主席顧家利說(shuō)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)未來(lái)幾年是世界上最好、最穩(wěn)定的，因而，在亞洲、非洲、拉丁美洲這些新興市場(chǎng)中，中國(guó)的資本市場(chǎng)最被外國(guó)投資者看好。
國(guó)外資本踏進(jìn)門(mén)來(lái)
國(guó)外資本進(jìn)入中國(guó)，首先從合資開(kāi)始。因其對(duì)本地市場(chǎng)不熟識(shí)，需要一個(gè)本地化的過(guò)程；同時(shí)，由于開(kāi)放有個(gè)時(shí)間表，市場(chǎng)不是一下子就全部打開(kāi)，對(duì)外商獨(dú)資的政策限制也是逐步放寬。一些國(guó)外金融機(jī)構(gòu)正是通過(guò)尋找國(guó)內(nèi)合作伙伴，從而間接獲得進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的入場(chǎng)券。外商進(jìn)入中國(guó)資本市場(chǎng)，其投資領(lǐng)域或業(yè)務(wù)開(kāi)拓，也必須與中國(guó)入世后資本市場(chǎng)逐步對(duì)外開(kāi)放的時(shí)間表一致。
因此，里昂證券進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的步驟是：首先與國(guó)內(nèi)同業(yè)合作組建投資銀行，目前，其與中國(guó)湘財(cái)證券合資的協(xié)議已遞交證監(jiān)會(huì)待批準(zhǔn)；第二步，利用里昂證券在亞洲資本市場(chǎng)的研究?jī)?yōu)勢(shì)，進(jìn)入中國(guó)資本市場(chǎng)的投資分析咨詢(xún)業(yè)務(wù)領(lǐng)域；第三步，以私募形式參與投資風(fēng)險(xiǎn)基金。
國(guó)內(nèi)企業(yè)走出國(guó)門(mén)
WTO給了國(guó)外金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)資本市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，也為中國(guó)金融機(jī)構(gòu)走出國(guó)門(mén)創(chuàng)造了條件。而對(duì)中國(guó)加入WTO給中國(guó)券商帶來(lái)的挑戰(zhàn)和機(jī)遇，湘財(cái)證券董事長(zhǎng)陳學(xué)榮這樣比喻：WTO是一個(gè)雙向陷阱，過(guò)于恐懼和過(guò)于自信都是很危險(xiǎn)的；T是一根拐杖，把我們引渡到國(guó)際慣例；WTO是一只雞蛋，有營(yíng)養(yǎng)但容易打碎。陳學(xué)榮進(jìn)一步說(shuō)，現(xiàn)在，有一種看法很悲觀，認(rèn)為中國(guó)券商的資本實(shí)力只有100多億，還不如美國(guó)美林證券的一個(gè)零頭，外資一進(jìn)來(lái)，國(guó)內(nèi)券商根本沒(méi)有實(shí)力跟對(duì)方競(jìng)爭(zhēng)；另一種態(tài)度則是過(guò)于自信，以為自己在國(guó)內(nèi)是老大，不把國(guó)外券商放在眼里。他認(rèn)為，最好的辦法就是積極學(xué)習(xí)，及早采取應(yīng)對(duì)措施。湘財(cái)證券之所以從去年開(kāi)始就尋求與國(guó)外同行合作，就是要讓企業(yè)盡快熟悉國(guó)際慣例，盡快適應(yīng)國(guó)際化的競(jìng)爭(zhēng)。認(rèn)為對(duì)于中外券商合作如何才能成功，陳學(xué)榮認(rèn)為，關(guān)鍵是要認(rèn)識(shí)到國(guó)內(nèi)國(guó)外的四大差別和兩大合作基礎(chǔ)。四大差別：觀念上的差別、體制的差別、管理及內(nèi)部制度上的差別和經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)上的差別；兩大基礎(chǔ)是共同需求和能夠融合的企業(yè)文化。
放開(kāi)可以促進(jìn)股市穩(wěn)定
當(dāng)談及最近中外合資基金公司的紛紛成立對(duì)中國(guó)股市將產(chǎn)生什么影響時(shí)，顧家利說(shuō)，這對(duì)中國(guó)市場(chǎng)是一利好因素。他說(shuō)，中國(guó)現(xiàn)在的股市，一下子很牛，一下子又很熊，是不成熟的表現(xiàn)。顧家利先生說(shuō)，中國(guó)的投資者都屬于同一種類(lèi)型，他們看法一致，造成股市要么漲停板、要么跌停板。而在成熟的市場(chǎng)上，應(yīng)該有五種類(lèi)型的投資者，即散戶、大戶、共同基金、退休基金和對(duì)沖基金，他們的投資理念和投資手法各不相同，每一類(lèi)型的投資者都有不同的投資期限，市場(chǎng)有進(jìn)有出，能夠保證穩(wěn)定發(fā)展。雖然，國(guó)際市場(chǎng)上也會(huì)出現(xiàn)像1999年到2000年時(shí)，各種類(lèi)型的投資者對(duì)美國(guó)股市一致看好，引發(fā)納斯達(dá)克出現(xiàn)的大起大落，但這樣的現(xiàn)象在國(guó)際市場(chǎng)上出現(xiàn)的頻率不高�，F(xiàn)在，中外合資的基金公司即將出現(xiàn)，中國(guó)市場(chǎng)上有了不同看法的投資者，將會(huì)有助于中國(guó)股市的穩(wěn)定。（證券時(shí)報(bào)）
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