他進一步分析，年底廣義貨幣M2的增速將接近30%，與名義GDP之間的缺口達到20個百分點，從世界經(jīng)濟史上看，這么大一個缺口后面一定有通貨膨脹，中國也逃不出這樣的規(guī)律。
“貨幣當局的決策依據(jù)就是CPI、PPI兩項重點指標，政策隨該兩個指標的動向而動，目前這兩個沒變，所以政策不會大調(diào)�！眲㈧陷x最終還是認為貨幣政策近一段時間不可能出現(xiàn)大的轉(zhuǎn)向。
【專家建議】央行需尋找平衡點
接下來的半年里，貨幣政策如何在“保增長”、“防通脹”和“控制金融風險”之間尋求最佳的平衡點，這可能將是央行面臨的最嚴峻的考驗。
央行周三晚間在其網(wǎng)站上發(fā)布公告稱，央行副行長蘇寧在近日召開的上海市金融形勢分析會上表示，央行要注重運用市場化手段，而不是規(guī)�？刂频姆椒�，引導貨幣信貸適度增長。
市場人士表示，央行的一系列行動表明，注重市場化手段而非規(guī)�？刂撇恢皇强陬^宣言。據(jù)業(yè)內(nèi)專家介紹，當前的貨幣政策工具一般分為價格型和數(shù)量型，基本都是市場化的手段。
國家信息中心專家委員會委員高輝清告訴本報記者，所謂“市場化手段”包含很多方面，可以說，除了貨幣總量控制之外，公開市場操作、利率、匯率、存款準備金率等都屬于這個范疇。
“現(xiàn)在央行已經(jīng)采用的包括一年期央票、正回購回籠貨幣、定向央票等，”高輝清表示，不過，利率和匯率調(diào)整的時機還不成熟，如果央票等手段效果不明顯，可能下一步會考慮調(diào)整存款準備金率。
相對于規(guī)模控制，市場化手段究竟優(yōu)勢何在?專家們認為，此次央行再提注重市場化手段，主要也是因為規(guī)�？刂撇皇菚r候。劉煜輝在接受記者采訪時始終強調(diào):“不是不用規(guī)�？刂�，而是時機未到”。
高輝清認為，規(guī)模控制的特點就是直接作用于貨幣投放量，一步到位，這個“武器”太激烈、太敏感，不利于政策的穩(wěn)定和連續(xù)，勢必會令市場預期波動太大。
-最新動態(tài)
多管齊下央行調(diào)控信貸凸顯市場化
從中共中央政治局到央行、財政部再到統(tǒng)計局“堅定不移地繼續(xù)執(zhí)行適度寬松的貨幣政策”提法始終不變，但一年期央票重啟、定向央票、正回購等市場化手段頻頻亮相，似乎已經(jīng)向市場發(fā)出政策微調(diào)信號。
昨日，中國人民銀行以價格招標方式發(fā)行了2009年第三十一期央行票據(jù)，期限3個月，發(fā)行量450億元，參考收益率1.2473%。本周二，央行發(fā)行了150億元一年期央票，發(fā)行利率上升5.17個基點，至1.6984%。這是自7月中旬重啟一年期央票發(fā)行以來，第三次提升發(fā)行利率。當日，央行還進行了500億元28天期正回購操作，發(fā)行利率上升三個基點，至1.12%。
發(fā)行央行票據(jù)屬一國貨幣當局公開市場操作諸多工具中的一種。在我國，貨幣政策力度由弱到強排列，依次為公開市場操作、再貼現(xiàn)政策、存款準備金率和利率調(diào)整。目前來看，公開市場操作已成央行當前貨幣政策主要仰仗的工具和調(diào)控手段。
近期，在繼續(xù)實施適度寬松貨幣政策的同時，貨幣政策在公開市場操作層面的微調(diào)跡象逐步顯露。日前，央行一年期票據(jù)在歷經(jīng)7個月停歇后再度重啟；央行還向多家銀行發(fā)行定向票據(jù)；此外，央行還不斷加大了正回購操作力度。分析人士指出，當前公開市場調(diào)控工具的頻繁使用，體現(xiàn)出央行更多依靠市場化手段調(diào)控貨幣信貸適度增長的意圖。
-相關報道繼《固定資產(chǎn)貸款管理暫行辦法》后
銀監(jiān)會規(guī)范流動資金貸款防超額放貸
中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會昨日發(fā)布《流動資金貸款管理暫行辦法》征求意見稿，對流動資金貸款管理進行規(guī)范，并要求流動資金循環(huán)貸款應當審慎確定額度，避免超額放貸。
銀監(jiān)會網(wǎng)站發(fā)布的意見稿稱，貸款人發(fā)放流動資金循環(huán)貸款，應當根據(jù)借款人的業(yè)務規(guī)模、生產(chǎn)周期審慎確定循環(huán)貸款的額度，避免超額放貸。而符合流動資金循環(huán)貸款的借款人要求現(xiàn)金流量充足，經(jīng)營和財務狀況良好;同時信用狀況良好，銀行內(nèi)部評級須在AA以上。
“該意見稿著眼于長期，兼有短期效應�！敝袊鐣茖W院金融研究所銀行研究室主任曾剛接受本報記者采訪時說。
他說，短期信貸寬松的局面下確實有泥沙俱下的情況，引起行業(yè)和公眾的擔憂，而該意見稿雖然只是規(guī)范信貸，但也能起到警示作用。
曾剛強調(diào)，該稿是中國銀行金融監(jiān)管制度完善過程的一個步驟，與此前固定資產(chǎn)信貸的管理辦法一道，將有利于構(gòu)筑一個完整的監(jiān)察體系。
